ECB, 기대만큼 실망컸나 - 연합인포맥스

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외환·국제금융

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환율의 정의

환율의 정의 : 환율은 두 통화간의 교환비율을 의미

환율(exchange rate)이란 외국 통화 한 단위를 받기 위해 자국 통화를 몇 단위 지불해야 하는가를 나타내는 것으로 자국 통화와 외국 통화간의 교환비율을 의미하며 두 나라 통화의 상대적 가치를 말한다

환율의 변동요인

환율의 변동요인 : 환율은 외환시장의 수요와 공급에 따라 결정
각국의 물가수준, 생산성 등 경제여건의 변화는 장기적으로 통화의 가치에 영향을 미친다.

환율을 결정하는 가장 근본적인 요인으로는 해당국가와 상대국의 물가수준 변동을 들 수 있다. 통화가치는 재화, 서비스, 자본 등에 대한 구매력의 척도이므로 결국 환율은 상대 물가수준으로 가늠되는 상대적 구매력에 의해 결정되기 때문이다.

장기적으로 환율에 영향을 미치는 또 다른 요소로 생산성의 변화를 들 수 있다. 예를 들어 한나라의 생산성이 다른 나라보다 더 빠른 속도로 향상(악화)될 경우 자국통화는 절상(절하)된다. 이는 생산성이 개선될 경우 재화생산에 필요한 비용이 절감되어 더 싼 값에 재화를 공급할 수 있게 되어 물가가 하락하고 통화가치는 올라가게 된다.

중기적 관점에서 보면 환율에 영향을 미치는 요인으로 대외거래, 거시경제정책 등을 들 수 있다.
대외거래 결과 국제수지가 흑자를 보이면 외환의 공급이 늘어나므로 환율은 하락하고, 국제수지가 적자를 보여 외환의 초과수요가 지속되면 환율은 상승하게 된다. 통화정책 등 거시경제정책도 환율에 영향을 미친다. 통화정책을 긴축적으로 운용하면 통화공급이 감소하여 외국의 통화량에 변화가 없다면 원화의 상대적인 공급이 줄어들어 환율이 하락(원화절상)한다.

단기적으로 환율은 외환시장 참가자들의 기대나 주변국의 환율 변동, 각종 뉴스 등에 따라 영향을 받는다.

첫째, 시장참가자들의 환율에 대한 기대가 변하게 되면 자기실현적(self-fulfilling)인 거래에 의해 실제 환율의 변동이 초래된다. 예를 들어 대부분의 시장참가자가 환율상승을 예상할 경우 환율이 오르기 전에 미리 외환을 매입하면 이익을 볼 수 있으므로 외환에 대한 수요가 증가하게 되어 실제 환율이 상승하게 된다.

둘째, 주요 교역 상대국의 환율 변동은 자국 통화가치에 많은 영향을 주게 된다. 예를 들어 수출경쟁관계에 있는 나라의 통화가 절하될 경우 자국의 수출경쟁력 약화로 인해 외환공급이 감소할 것이라는 시장기대가 형성되어 자국의 통화도 절하된다.

셋째, 각종 뉴스도 시장참가자들의 기대변화를 통해 단기 환율변동에 영향을 미치게 된다. 일례로 2010년 5월 천안함 침몰조사 결과가 발표되고 지정학적 위험이 부각되자 원/달러 환율이 일시적으로 큰 폭 상승하였다.

외환 분석 하기

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    • 승인 2022.06.10 09:33
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      (서울=연합인포맥스) 10일 달러-원 환율은 시장 기대보다 비둘기파적인 유럽중앙은행(ECB) 결과에 달러화가 강세를 보이면서 1,260원대 중반으로 갭업 출발할 것으로 예상된다.

      역외시장에서 1,260원대 초반 저항선을 뚫고 올라간 만큼 이날 달러-원 환율은 1,260원대 중반으로 거래를 시작해 장중 주요 통화 움직임과 수급 상황에 따른 등락을 이어갈 것으로 보인다.

      다만, ECB가 시장 기대에 미치지 못한 가운데 미국의 5월 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고 심리는 다소 취약해질 수 있다.

      전일 ECB의 통화정책회의가 있었던 가운데 이달 기준금리는 동결됐다. 자산매입프로그램(APP)을 통한 순채권 매입은 오는 7월 1일에 중단하기로 했다.

      다만, ECB는 오는 7월에 25bp 금리를 인상하고 9월에도 추가로 금리를 인상할 것이라고 밝혔다. ECB는 9월 인상 규모가 중기 인플레이션 전망에 달렸다며 50bp 인상 가능성을 열어 두긴 했으나 시장은 7월 인상 폭에 주목하는 모습이다.

      ECB는 "만약 중기적 인플레이션 전망이 지속되거나 악화한다면 더 큰 폭의 인상도 9월 회의에서 적절할 것"이라고 ECB, 기대만큼 실망컸나 - 연합인포맥스 언급했다.

      미 국채금리는 ECB의 긴축 기조 확인에 독일채 금리 등이 오르며 오름세를 나타냈다. 10년 만기 미 국채금리는 2.50bp 상승한 3.0465%를 나타냈다.

      뉴욕 주요 주가지수는 점증하는 글로벌 긴축 부담에 일제히 하락했다. 다우존스30산업평균지수는 전장보다 1.94% 하락했고 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 2.38% 내렸다. 나스닥 지수는 2.75% 하락했다.

      전일 중국 상하이 당국이 이번 주말 일부 지역을 사실상 봉쇄할 것이란 소식도 위험심리에는 다시 부담으로 작용했다.

      국제유가는 다소 하락했지만, 여전히 연고점 수준에 머물고 있다. 7월물 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 전장보다 0.49% 하락한 배럴당 121.51달러에 거래를 마쳤다.

      ECB가 시장 예상보다 비둘기파적으로 평가받은 가운데 유로-달러 환율은 1.07달러대 중후반에서 1.06달러대 초반으로 빠르게 하락했다.

      유로화 약세에 달러화 가치는 급반등하며 달러 인덱스는 103.3선으로 레벨을 급격히 확대했다.

      달러-엔 환율은 134.37엔 수준으로 올랐고, 역외 달러-위안(CNH) 환율은 6.69위안 수준으로 상승했다.

      역외시장에서 달러-원 1개월물이 1,264원대로 높은 오름세를 나타내면서 이날 달러-원 환율도 1,260원대 초중반에서 상승 출발이 예상된다.

      뉴욕 차액결제선물환(NDF) 시장에서 달러-원 1개월물은 1,264.15원에 최종 호가됐다. 1개월물 스와프포인트(-0.20원)를 고려하면 전일 종가(1,256.90원) 대비 7.45원 오른 셈이다.

      최근 높은 환율 변동성이 지속되면서 서울 환시의 전반적인 거래량은 훌쩍 늘어났다. 업체들의 환율 대응이 전보다 활발해진 가운데 물량과 함께 방향성 베팅도 일부 나오는 것으로 전해졌다.

      뿐만 아니라 달러 움직임과 글로벌 증시 동향에 따라 역외 투자자와 커스터디 물량이 활발히 나오는 점도 전반적인 거래량 증가를 견인했다.

      이날 환율은 상승 출발한 뒤 상단에서 당국 경계심리와 네고물량 등의 저항을 받을 것으로 보인다. 다만, 글로벌 증시 하락 등 위험심리가 훼손된데다 전일 ECB, 기대만큼 실망컸나 - 연합인포맥스 대규모 외국인 주식 순매도 물량 등은 환율에 상방 압력을 가할 수 있다.

      한편, 한국은행은 이날 오전 4월 국제수지(잠정)와 5월중 금융시장 동향 자료를 발표한다. 이날 한은의 창립기념식이 예정된 가운데 이창용 한은 총재의 메시지도 주목된다.

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      외환시장의 정의

      외환시장의 정의 : 외환시장은 외환의 수요와 공급이 연결되는 장소

      외환시장(foreign exchange market)이란 좁은 의미에서 외환의 수요와 공급이 연결되는 장소를 말하나 넓은 의미에서는 장소적 개념 뿐만 아니라 외환거래의 형성 유통 결제 등 외환거래와 관련된 일련의 메커니즘을 포괄한다.

      외환시장의 기능

      외환시장의 기능 : 외환시장은 통화간 구매력 이전, 외환거래 청산, 국제수지 조정 등의 기능을 함

      첫째, 외환시장은 한 나라의 통화로부터 다른 나라 통화로의 구매력 이전을 가능케 한다. 가령 한 나라의 수출업자가 수출대금으로 벌어들인 외화를 외환시장을 통하여 국내통화로 환전하면 외화로 가지고 있던 구매력이 국내통화로 바뀌게 된다.

      둘째, 외환시장은 무역 등 대외거래에서 발생하는 외환의 수요와 공급을 청산하는 역할을 한다. 예컨대 외환의 수요자인 수입업자나 외환의 공급자인 수출업자는 환율을 매개로 한 외환시장을 통하여 그들이 필요로 하는 대외거래의 결제를 수행하게 된다. 이러한 외환시장의 대외결제 기능은 국가간 무역 및 자본거래 등 대외거래를 원활하게 해준다..

      셋째, 변동환율제도에서는 환율이 외환시장의 수급사정에 따라 변동함으로써 국제수지의 조절기능을 수행하게 된다. 한 나라의 국제수지가 적자를 ECB, 기대만큼 실망컸나 - 연합인포맥스 보이면 외환의 초과수요가 발생하므로 자국통화의 가치가 하락(환율 상승하는데)한다. 이 경우 수출상품의 가격경쟁력이 개선되어 국제수지 불균형이 해소될 수 있다.

      넷째, 외환시장은 기업이나 금융기관 등 경제주체들에게 환율변동에 따른 위험을 회피할 수 있는 수단을 제공한다. 외환시장에서 거래되는 선물환, 통화선물, 통화옵션 등 다양한 파생금융상품 거래를 통하여 경제주체들은 환위험을 헤지할 수 있다.

      외환시장의 구조

      외환시장의 구조 : 외환시장은 거래 당사자에 따라 은행간시장과 대고객시장으로 구분

      은행간시장은 좁은 의미에서의 외환시장을 의미하는 것으로 거래 당사자가 모두 은행이며, 도매시장의 성격을 갖는다. 대고객시장은 일종의 소매시장의 성격을 갖는 시장으로 은행과 개인 및 기업 등 고객간에 외환거래가 이루어지는 시장을 의미한다. 은행들이 대고객 거래의 결과 발생한 외환포지션의 변동을 은행간시장을 통해 조정하는 과정에서 대고객시장과 은행간시장의 연계가 이루어진다.


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