ELS란? ELS 뜻과 투자 단계 및 방법 알아보기

마지막 업데이트: 2022년 4월 8일 | 0개 댓글
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ELS/ELF/ELD 의 이해. 개념 ELS 특정 주권의 가격이나 주가지수의 수치의 변동에 연계되어 투자수익이 결정되는 일종의 장외파생금융상품 ELF ※ 참고 : DLS( 파생결합증권, Derivatives Linked Securities) 란 유가증권과 파생금융계약이.

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2 개념 ELS 특정 주권의 가격이나 주가지수의 수치의 변동에 연계되어 투자수익이 결정되는 일종의 장외파생금융상품 ELF ※ 참고 : DLS( 파생결합증권, Derivatives Linked Securities) 란 유가증권과 파생금융계약이 결합된 증권으로 그 가치가 기초자산의 가치변동에 의해 결정됩니다. 기초자산으로는 주식 ( 또는 주가지수 ) 으로 한정된 주가연계증권이나 주식워런트증권과는 달리 주식 이외에 이자율, 통화 ( 환율 ), 주가, 신용위험의 지표 ( 기업 신용등급의 변동, 파산 등 ), 실물자산 ( 금, 원유 등 ) 등 매우 다양 ELD 예금으로써 원금을 안전한 자산에 운용하고 일부를 주식 및 주가지수 연동 상품에 투자하여 높은 수익을 만드는 형태를 취하는 예금 펀드 재산의 대부분을 채권 등에 투자하여 원금의 보존을 추구하면서 ELW 에 투자하 여 주가지수 등의 변동에 따른 추가적인 수익을 추구하는 펀드 또는 ELS 를 펀드에 편입하여 ELS 와 유사한 수익구조로 만든 펀드 주가연계증권 (Equity Linked Securities) 주가연계펀드 (Equity Linked Fund) 주가연계예금 (Equity Linked Deposit)

4 원금보장형 ELS 의 기본 구조 원금의 일정부분 ( 프리미엄 ) 으로 주가지수에 대한 warrant( 옵션 ) 을 매입. 프리미엄을 제외한 원금은 주로 국공채 등 안전 자산에 투자되어 만기에 투자자의 투자원금 상환에 충당. Ex) 원금 100% 에서 5% 를 제외한 95% 를 1 년 만기 국채에 투자한다면 ( 현재 1 년 만기 국채수익률이 5.26% 가정 ), 만기에는 원금에 해당하는 100 이 상환.. 그리고 프리미엄인 5% 는 수익률 제고를 위한 warrant 매입에 사용. 채권 투자 ELS 투자 채권 투자 ELS 투자에 따른 원금초과이익 채권 이자 원금 원금보존 추구 주가지수에 따른 초과수익

5 원금보장 ELS 의 유형 넉아웃형 불스프레드형 디지털형 ☞ 만기시점의 주가가 기준가격보다 같거나 높으면 사전에 계약한 금리를 지급하고, 기준가격보다 낮으면 원금만 지급하는 구조. 또한, 디지털 옵션을 ELS란? ELS 뜻과 투자 단계 및 방법 알아보기 여러개 사용하여 다단계로 설계된 구조를 Step-up 형이라고 함. ☞수익률의 지급범위가 3 단계로 나뉘어진 형태로 행사가격을 2 단계로 구분하여 각 단계에 따라 수익률이 결정되는 형태. 첫 번째 단계는 만기 주가가 하위 행사가격 이하이면 통상적으로 원금만 지급하고, 두 번째 단계는 만기 주가가 하위행사가격과 상위행사가격의 사이에 존재할 경우 주가에 연동하며, 세 번째는 만기 주가가 상위행사가격 이상이면 원금 + 약정된 수익률을 지급하는 손익구조의 옵션. ☞투자기간 중 주가가 정해진 수준 (Barrier, Trigger) 에 도달한 적이 없는 경우 만기시점의 주가상승률에 따라수익률이 결정되고, 투자기간 중 한번이라도 그 수준에 이른 경우 계약 당시 확정된 수익을 보장하는 상품. 한계가격 (Barrier), 고정수익 (Rebate), 이익참여율 (Participation rate), 원금보장 수준에 따라 다양한 수익구조의 상품 설계가 가능.

6 동양종금 MY STAR ELS 제 127 호 ( 원금보장형 ) 넉아웃형 예시 KOSPI200 지수, 원금보장, 1 년 만기, 연 0%~40%

7 ELS Bull Spread 형 예시 ( 원금보장형 )

8 삼성증권 ELS 제 2155 호 ( 원금보장형 ) ( 출처 : 삼성증권 ) 청약기간 :2008-09-04~2008-09-10 디지털형 예시

9 원금 보장형 DLS 예시 Bull Spread 형 예시

10 원금 비보장 ELS 삼성 증권 ELS 제 2189 회 원금비보장형 삼성 증권 ELS 제 2189 회 원금비보장형 하락한계가격

11 원금 비보장 ELF - Step Down 형 예시 교보 2Star Step Down 파생상품투자 K-1 호 환매수수료 : 환매금액의 6% 삼성전자 보통주, 삼성중공업 보통주 최초기준가격의 90%,90%,90%,85%,85%,85%,80%,80%,80%

12 원금 비보장 ELS( 미래에셋 ELS 제 611 회 ) ※참조 : 미래에셋 증권 홈페이지

13 ELD 예시 ( 세이프지수연동예금 ) ※참조 : 신한은행 홈페이지

14 고객에게 ELS 추천 시 고려 사항 1. 원금 보장형을 원하는지 원금 비보장형도 가능한지 확인 2. 투자 기간은 ? - 1 년 ~3 년이 보통 3. 수익 구조 및 손실구조 파악 - ELS 는 사전에 수익구조가 정해지므로, 수익구조를 반드시 ELS란? ELS 뜻과 투자 단계 및 방법 알아보기 파악 - 원금손실 부분이 민감하므로 원금손실 조건을 반드시 체크 4. 기초자산은 ? - 대부분 우량주 위주이지만 업종 전망이 좋은 유망업종의 종목 선택 5. 목표수익률은 ? - 연 15% 이상 제시하는 상품은 위험성이 크거나, 조기상환확률이 낮다는 반증

15 고객에게 ELF 추천 시 고려 사항 1.ELF 의 조건을 충분히 이해시켜야 함 -ELF 는 동일한 기초자산, 만기를 갖더라도 발행조건의 차이나 편입 파생상품의 종류에 따라 ELS란? ELS 뜻과 투자 단계 및 방법 알아보기 손익구조가 달라짐 2. ELF 의 만기에 대한 고려 - 조기 상환 조건을 충족하지 못하는 경우에는 만기까지 가져가야 하므로 최장 투자기간을 고려해야 함 3. 100% 원금 손실 가능성 - ELF 중 원금 보존 추구 상품을 제외한 상품에서 발생 가능 4. 중도 환매시 타 펀드보다 환매수수료가 높은 점 5. 고객의 투자경험, 투자목적, 상품 이해도 등

MONEY NOTE

은행에 예금만 해놓아도 이자가 연 10%씩 붙던 시절이 있었다. 현재 기준금리를 생각하면 그런 시기가 존재했던 것인지 상상이 되지 않을 만큼 다른 세상의 이야기가 되었다. 이런 현실 세계에서 높은 수익을 얻기 위한 방법은 그만큼 높은 리스크를 감당하는 것이다. 위험 없이는 수익도 없다.라는 문장에서 알 수 있듯이 이제는 은행에 예금하는 것이 미덕이 아닌 조금이라도 수익을 안겨줄 수 있는 투자 방식을 찾는 것이 재테크의 필수 조건이 되었다.

ELS란?

국내 주가지수, 해외 주가지수, 개별 기업의 주가 등을 기초자산으로 하고 이 기초자산이 사전에 정한 조건을 달성했을 경우 약속한 수익을 지급하는 투자 상품이라고 정의할 수 있다. 사실 위의 정의만 보았을 때는 쉽게 와닿지가 않는다. 예를 들어 코스피 200 지수가 400인데 1년 뒤에 코스피지수가 450 이상일 경우 투자 원금의 25%를 수익으로 지급하고 400 이상 450 미만일 경우에는 10%를 지급하며, 400 미만일 경우 5% 손실이 발생한다는 형태인 것이다. 이처럼 손익구조가 다양한 것이 ELS의 특징이기도 하다.

ELS 투자단계

그렇다면 ELS 투자는 어떤 단계를 거쳐야 할까?

최근에는 MTS 등이 워낙 잘 되어 있어서 증권사를 방문할 일이 거의 없다. 그러나 내가 투자해보지 않은 상품에 대해 첫 발을 내딛는 것이라면 증권사를 방문해서 직원들의 상담을 받아보는 것도 좋은 방법이다. 단순 기본 정보들이야 인터넷이나 증권정보 포털 등을 통해서 확인이 가능하기는 하지만 여러 증권사를 방문해 추천을 받아보고 그 내용들을 비교해보는 것이 익숙해지는데 큰 도움이 된다.

1. ELS 발행 증권사 선택

ELS 상품은 증권사가 자기 신용을 담보로 발행하는 상품이다. 이 말의 의미는 원금이 보장되는 상품일지라도 ELS란? ELS 뜻과 투자 단계 및 방법 알아보기 만에 하나 증권사가 파산하기라도 한다면 원금 전액을 날릴 수 있다는 것이다. 그러므로 ELS 발생 증권사의 규모, 신용등급, 재무상태 등을 전자공시시스템을 통해 확인하다. 확률이 낮은 이야기긴 하지만 세상에 100%라는 것은 없기 때문에 증권사의 실적, 신용등급, 최근 이슈 등을 확인한 후 상위 증권사가 발행한 상품에 투자하는 것이 좋다.

2. ELS 기초자산을 선택

ELS 상품의 수익률에 연계되는 금융상품이 바로 기초자산이다. 서두에 예시로 들었던 코스피 200 지수 등락에 따라 수익률이 연계되는 것이라면 해당 ELS의 기초자산은 코스피 200 지수인 것이다. 물론 주가지수뿐만 아니라 개별 종목이나 섹터가 될 수도 있다. 이를 통해 구분을 할 수가 있는데 코스피 200, S&P500 등 주가지수가 기초자산이 상품은 지수형 상품이다. 이와 달리 삼성전자, SK하이닉스 등 개별 주식이 기초자산이라면 종목형 상품이다. 기초자산 중 하나라도 손실 발생 조건을 충족하게 되면 손실이 발생하기 때문에 기초자산의 수가 많아질수록 손실 발생 가능성이 높아진다고 할 수 있다. 내가 잘 아는 기초자산의 상품을 선정해야 한다.

3. 투자기간 결정

만기가 있는 다른 금융상품들과 마찬가지로 투자 이후에는 가급적 만기 전에 환매하지 않아야 한다. 중도 환매를 할 경우 투자모델에 손상이 가서 손실을 볼 확률이 높아진다. 즉 나의 자금상황, 자금 운영 계획 등을 고려하여 투자 기간을 생각해서 알맞은 만기의 상품을 선택해야 한다.

4. 손익 구조를 ELS란? ELS 뜻과 투자 단계 및 방법 알아보기 선택

수익을 지급하는 조건이 설계된 방식을 손익구조라고 한다. 여러 형태가 존재하는데 원금보장형이 있고 원금비보장형이 있다. 원금보장형에는 만기시점에 상승률, 하락률에 따라 수익률이 결정되는 낙아웃형이 있고, 기초자산의 움직임은 고려하지 않고 만기일의 기초자산 수준에 따라 정해놓은 수익을 수는 불스프레드형이 있다. 원금비보장형에는 투자기간 중 기초자산이 가입 시 정해놓은 하락폭 이하로 하락하지 않으면 약속한 수익을 지급하는 리버스컨버터블형과 투자기간 중 약속한 기간마다 기초자산을 평가해서 정해놓은 하락폭 이상 하락하지 않으면 계약 당시 확정한 수익을 지급하고 조기 상환하는 스텝다운형이 있다. 이런 여러 형태의 손익 구조 중 나의 투자 성향, 목표 등을 고려하여 선택해야 한다.

5. 수익률 선택

상품의 기존 수익률을 보고 앞으로 나의 미래수익률이라고 예단하는 것은 바람직하지 않다. 과거의 데이터는 참고용이다. 투자설명서에 있는 기초자산의 과거 데이터를 이용한 수익률 모의시험이라는 항목에서 손익 구간별 수익 달성 확률을 참고하는 것이 좋다.

이렇게 중위험 중수익이라는 ELS 상품에 대해 대략적으로 알아보았다. 어떤 상품을 어떤 목적으로 선택하느냐에 따라 좋은 수익을 가져다줄 수 있는 상품이다. 그러나 익숙하지 않은 투자자의 경우 사전에 충분히 많은 정보들을 확인해보고 투자하는 것이 좋은 방식이라고 생각한다.

불 스프레드형

40대 초반의 주부 두 사람이 모 증권회사를 방문했다.
요즘에 워낙 저금리다 보니 마땅히 투자할 종목이나 방법을 못찾아 고민하다가 결국 가까운 증권회사 객장을 방문한 것이다.

객장을 두리번거리다 두 ELS란? ELS 뜻과 투자 단계 및 방법 알아보기 ELS란? ELS 뜻과 투자 단계 및 방법 알아보기 사람은 결국 같은 여자이고 인상이 좋아보이는 직원의 상담창구 앞에 나란히 앉는다.

“네 어떻게 오셨습니까?”
“저기. 펀드 좀 상담하려고 왔는데요. 요즘에 안정적이고 가장 확정적이고 고수익이 가능한 상품은 뭐가 있을까요?”
“안정적이면서 확정적이고 고수익이 가능한 상품이요? 그런 상품은 없는데요.고수익을 기대하시려면 어느 정도 리스크는 감수하셔야지요.”
“. 그래도 그 중에서도 좀 더 안정적이면서 나름대로 확실한 수익을 낼 만한 것은 뭔가요?”

한참을 망설이다가 결국 직원이 몇가지 상품을 권하면서 설명을 하기 시작한다. 두 사람의 주부들에게는 녹아웃이나 불 스프레드 형의 ELS(주가지수연계형 증권)나 ETF(상장지수펀드)가 낯설 따름이다.

“이런거 말고 좀 더 쉽고 안정적이면서 고수익이 가능한 것은 없을까요?”
“그럼 XX 펀드 어떠세요?”라고 직원이 권하면서 다시 설명을 하는데. 펀드의 모자형이나 계약형 그리고 환매조건이나 선취판매수수료 혹은 'CLASS-A형'의 단어가 참 멀게만 느껴지는 두 사람.

결국 두 사람이 직원에게 물어본 마지막 한마디는 이렇다.
“그냥 팀장님이 가입하신 걸로 해주세요. 저희도 그걸로 할께요.”

현재 대한민국 주부들의 모습을 보면 대략 이렇다. 실제 은행이나 증권회사 객장에서 많이 ELS란? ELS 뜻과 투자 단계 및 방법 알아보기 보게되는 고객들의 모습이 아닐까 싶다.

필자도 은행에서 오랫동안 근무를 했지만 자신의 생각과 주관을 가지고 금융상품을 찾는 사람보다는 은행이나 증권회사 직원의 권유에 의해서 자세히 알아보지도 않고 가입하는 경우가 너무나 많다.

그러다 보니 직원들의 나름대로의 설명에 대한 부분은 생각하거나 기억하지 못하고 오직 예상이나 목표 수익률에만 꽂혀서 이것만 생각하는 투자자들도 많이 보게된다.

거의 대부분의 투자자들이 찾는 상품은 이 세상에는 존재하지 않는 안정적이고 확정적이면서 높은 ELS란? ELS 뜻과 투자 단계 및 방법 알아보기 수익을 거둘 수 있는 상품이다. 하지만 그런 상품은 없고 결국 금융기관 직원들의 권유에 의해서 가입이 이루어진다. 그러다 보니 그 직원이 모든 고객들의 가입상품을 챙길 수가 없고 관리가 이루어지지 않고 있는 것이 현실이다.

설사 금융기관직원들이 어떤 상품의 가입을 권해도 본인이 직접 인터넷이나 상품의 안내장 및 투자설명서를 보고 위험요소와 예상이나 목표 수익률을 확인할 수 있어야 하겠고 특히 분산투자의 원칙을 제대로 지키는 분산투자의 실천을 직접 챙겨야 한다.

물론 금융기관 직원들이 정보도 많고 지식도 많아서 그들이 가입한 상품을 따라서 가입하는 것도 나쁘지는 않다. 하지만 가입시기가 다르고 시장의 상황이 급변하기 때문에 다양한 변수가 생긴다. 그리고 금융기관 직원들이 투자에서 높은 수익을 거두고 있다는 생각은 버려야한다. 그들도 신이 아닌 이상 그리고 본인이 근무하는 회사에서 판매하는 상품에 대한 한계가 있기 때문에 그렇다.

좀 더 폭넓은 시야를 가지고 수익보다는 위험에 관심을 가져야 하고, 아무도 모르는 나만의 종목발굴도 중요하지만 분산투자를 실천하는 자세와 준비가 필요한 요즘이다.
서기수 인카금융서비스 자산관리센터장

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